中投網(wǎng)2025-05-27 14:57 來源：中投顧問產(chǎn)業(yè)研究大腦
中投顧問重磅推出"產(chǎn)業(yè)大腦"系列產(chǎn)品，高效賦能產(chǎn)業(yè)投資及產(chǎn)業(yè)發(fā)展各種工作場景，歡迎試用體驗！ | ||||
|---|---|---|---|---|
| 產(chǎn)品 | 核心功能定位 | 登陸使用 | 試用申請 | |
| 產(chǎn)業(yè)投資大腦 | 新興產(chǎn)業(yè)投資機會的高效挖掘工具 | 登陸 > | 申請 > | |
| 產(chǎn)業(yè)招商大腦 | 大數(shù)據(jù)精準招商專業(yè)平臺 | 登陸 > | 申請 > | |
| 產(chǎn)業(yè)研究大腦 | 產(chǎn)業(yè)研究工作的一站式解決方案 | 登陸 > | 申請 > | |
聯(lián)系電話： 400 008 0586; 0755-82571568
微信掃碼： 
在人工智能與數(shù)據(jù)安全雙重浪潮的推動下，DeepSeek大模型一體機作為國產(chǎn)化大模型落地的“黃金載體”，正以顛覆性姿態(tài)開辟全新市場賽道。這一技術產(chǎn)品并非漸進式創(chuàng)新，而是由數(shù)據(jù)主權覺醒、國產(chǎn)算力崛起、政策強驅動三大變量催生的爆發(fā)式機會點。其核心價值在于以“開箱即用”模式破解企業(yè)大模型應用的算力成本、隱私合規(guī)與部署效率痛點，成為金融、政務、醫(yī)療等敏感領域智能化轉型的剛需基礎設施。
報告核心推薦價值：
唯一性：首個聚焦“大模型一體機”細分賽道的深度研究，覆蓋技術、政策與商業(yè)模式的交叉創(chuàng)新；
實戰(zhàn)性：基于50+企業(yè)案例，拆解金融、政務等核心場景的落地路徑與回報模型；
預見性：量化推演2027年國產(chǎn)替代臨界點與消費級市場爆發(fā)邏輯，預判產(chǎn)業(yè)格局重構方向。
對于尋求第二增長曲線的科技企業(yè)與投資者而言，DeepSeek大模型一體機賽道既是技術自主可控的國家戰(zhàn)略支點，更是未來五年不可忽視的萬億級產(chǎn)業(yè)機遇。
立即訪問我們“產(chǎn)業(yè)研究大腦”系統(tǒng)獲取報告，解鎖《2025-2029年中國Deepseek大模型一體機行業(yè)趨勢預測及投資機會研究報告》！
一、技術依賴風險
（一）對華為技術的深度依賴
拓維信息作為華為 “云 + 鯤鵬 / 升騰 AI + 行業(yè)大模型 + 開源鴻蒙 + 海思” 戰(zhàn)略合作伙伴，在技術層面與華為深度綁定。在 DEEPSEEK 大模型一體機業(yè)務中，其技術體系大概率基于華為提供的底層技術框架、芯片等。例如，在智能計算硬件方面可能大量采用華為的鯤鵬、升騰芯片。這種深度依賴使得拓維信息在技術發(fā)展上缺乏自主性。若華為因自身戰(zhàn)略調整、外部環(huán)境變化等原因，減少對拓維信息的技術支持或改變合作方式，拓維信息在 DEEPSEEK 大模型一體機業(yè)務上的技術升級、產(chǎn)品迭代將受到嚴重阻礙。從供應鏈角度看，一旦華為相關技術產(chǎn)品供應出現(xiàn)問題，拓維信息的一體機生產(chǎn)可能陷入停滯。
（二）自身研發(fā)投入相對不足的隱患
從研發(fā)費用占比數(shù)據(jù)來看，拓維信息研發(fā)費用占比從 2020 年 14.32% 降至 4.71% 。在競爭激烈的大模型一體機市場，研發(fā)投入的下降意味著技術創(chuàng)新能力可能減弱。在 DEEPSEEK 大模型一體機技術不斷演進的過程中，拓維信息可能因研發(fā)投入不足，難以對模型算法進行優(yōu)化創(chuàng)新，無法更好地將 DEEPSEEK 模型與一體機硬件進行深度融合，提升一體機的性能表現(xiàn)，從而在市場競爭中逐漸落后于研發(fā)投入積極的競爭對手。
二、市場競爭風險
（一）同行競爭壓力巨大
在 DEEPSEEK 大模型一體機市場，拓維信息面臨著諸多強勁對手。像聯(lián)想集團與國產(chǎn) GPU 領軍企業(yè)沐曦股份聯(lián)合發(fā)布首個國產(chǎn) DeepSeek 一體機解決方案，憑借聯(lián)想在硬件制造和市場渠道方面的強大優(yōu)勢，迅速搶占市場份額。曙光信息產(chǎn)業(yè)股份有限公司、神州數(shù)碼集團股份有限公司等企業(yè)也在積極布局該領域。這些競爭對手在技術實力、品牌影響力、市場渠道等方面各有優(yōu)勢。拓維信息在品牌知名度上可能不及聯(lián)想等傳統(tǒng)科技巨頭，在技術研發(fā)實力上可能與專注于高性能計算的曙光信息存在差距。在市場渠道方面，神州數(shù)碼等企業(yè)經(jīng)過多年積累，擁有廣泛且成熟的銷售網(wǎng)絡，拓維信息與之競爭，在獲取客戶資源、拓展市場方面面臨重重困難。
（二）市場份額拓展困難
拓維信息雖然業(yè)務覆蓋政府、教育、通信、金融、制造、交通等十多個領域，但在 DEEPSEEK 大模型一體機新業(yè)務拓展過程中，由于其產(chǎn)品在市場上的先發(fā)優(yōu)勢不明顯，且面臨激烈競爭，想要從競爭對手口中奪取市場份額并非易事。以金融領域為例，傳統(tǒng)的金融科技供應商已經(jīng)在數(shù)據(jù)安全、合規(guī)性等方面建立了深厚的客戶信任基礎，拓維信息的 DEEPSEEK 大模型一體機想要進入該領域并獲得較大市場份額，需要在滿足金融行業(yè)嚴苛的安全、合規(guī)要求的同時，展現(xiàn)出比競爭對手更優(yōu)的性能和服務，這對拓維信息而言是巨大挑戰(zhàn)。
三、財務狀況風險
（一）業(yè)績波動與虧損問題
從財務數(shù)據(jù)來看，拓維信息的凈利潤穩(wěn)定性較差。2022 年因商譽減值虧損 10.1 億元，2024 年歸屬凈利潤虧損 1.00 億元，同比下降 323.51%，扣非凈利潤虧損 1.01 億元，同比大幅下降 746.51% 。在開展 DEEPSEEK 大模型一體機業(yè)務過程中，需要持續(xù)投入大量資金用于研發(fā)、市場推廣、生產(chǎn)設備購置等。然而，由于業(yè)績的不穩(wěn)定和虧損狀態(tài)，公司可能面臨資金短缺問題，無法保證對一體機業(yè)務充足的資金支持，進而影響業(yè)務的正常推進和發(fā)展。
（二）成本控制難題
2024 年拓維信息營業(yè)總收入增長的同時，毛利潤卻從 2023 年的 6.22 億元下降至 5.73 億元 。在 DEEPSEEK 大模型一體機業(yè)務中，硬件采購成本、軟件授權成本、研發(fā)成本等占據(jù)較大比重。如果公司不能有效控制這些成本，隨著一體機業(yè)務規(guī)模的擴大，可能進一步壓縮利潤空間，甚至導致虧損加劇。例如，在硬件采購環(huán)節(jié)，如果不能通過規(guī)模效應或良好的供應商談判策略降低成本，將直接影響一體機產(chǎn)品的毛利率。
四、盈利模式風險
（一）商業(yè)化落地緩慢
拓維信息在 AI 和鴻蒙領域布局的技術成果，包括與 DEEPSEEK 大模型一體機相關的技術，在商業(yè)化落地方面進展緩慢。雖然在數(shù)字政府、教育、交通等領域有標桿項目，但這些項目對整體營收和利潤的貢獻有限。以智慧交通領域為例，多個項目雖然落地，但并未帶來顯著的財務回報。在 DEEPSEEK 大模型一體機業(yè)務上，如果不能加快商業(yè)化進程，找到有效的盈利模式，將難以實現(xiàn)業(yè)務的可持續(xù)發(fā)展，前期投入的大量資金也無法得到有效回收。
（二）盈利結構單一風險
目前拓維信息核心業(yè)務涵蓋智能計算產(chǎn)品、軟件及服務以及行業(yè)云服務，在 DEEPSEEK 大模型一體機業(yè)務中，若主要依賴一體機產(chǎn)品銷售盈利，盈利結構將較為單一。一旦市場對一體機產(chǎn)品需求出現(xiàn)波動，或者競爭對手推出更具性價比的產(chǎn)品，導致產(chǎn)品銷量下滑，公司的盈利能力將受到嚴重沖擊。而且單一的盈利結構使得公司在應對市場變化時缺乏靈活性，難以通過多元盈利渠道來緩沖風險。
五、內部管理風險
（一）股東質押風險
截止 2024 年 11 月 16 日，拓維信息整體質押股份為 1215.78 萬股，累計質押市值 3.04 億元 。股東的質押行為可能引發(fā)一系列風險。當股價下跌到一定程度，可能觸發(fā)強制平倉風險，導致公司股權結構不穩(wěn)定。而股權結構的不穩(wěn)定會影響公司決策的連貫性和穩(wěn)定性，在 DEEPSEEK 大模型一體機業(yè)務發(fā)展的關鍵時期，如果公司決策層頻繁變動或決策受到干擾，將對業(yè)務發(fā)展戰(zhàn)略的執(zhí)行產(chǎn)生負面影響，阻礙一體機業(yè)務的正常推進。
（二）高管減持與治理問題
2024 年 9 名高管減持 0.0325% 股份，且公司存在內控缺陷（如虛開發(fā)票案）。高管減持可能會影響投資者對公司的信心，導致股價波動。而內控缺陷反映出公司內部管理存在漏洞，在 DEEPSEEK 大模型一體機業(yè)務運營過程中，可能出現(xiàn)財務管理混亂、項目執(zhí)行不規(guī)范等問題，影響業(yè)務的高效開展和公司的整體形象，進而對一體機業(yè)務的市場拓展和合作產(chǎn)生不利影響。
綜上所述，拓維信息在 DEEPSEEK 大模型一體機業(yè)務發(fā)展中面臨著多方面的風險，若不能有效應對這些風險，將對其在該業(yè)務領域的長遠發(fā)展構成嚴重威脅。
產(chǎn)業(yè)投資與產(chǎn)業(yè)發(fā)展服務一體化解決方案專家。掃一掃立即關注。
多維度的產(chǎn)業(yè)研究和分析，把握未來發(fā)展機會。掃碼關注，獲取前沿行業(yè)報告。
