中投網(wǎng)2025-06-06 15:05 來源：中投顧問產(chǎn)業(yè)研究大腦
中投顧問重磅推出"產(chǎn)業(yè)大腦"系列產(chǎn)品，高效賦能產(chǎn)業(yè)投資及產(chǎn)業(yè)發(fā)展各種工作場景，歡迎試用體驗！ | ||||
|---|---|---|---|---|
| 產(chǎn)品 | 核心功能定位 | 登陸使用 | 試用申請 | |
| 產(chǎn)業(yè)投資大腦 | 新興產(chǎn)業(yè)投資機會的高效挖掘工具 | 登陸 > | 申請 > | |
| 產(chǎn)業(yè)招商大腦 | 大數(shù)據(jù)精準招商專業(yè)平臺 | 登陸 > | 申請 > | |
| 產(chǎn)業(yè)研究大腦 | 產(chǎn)業(yè)研究工作的一站式解決方案 | 登陸 > | 申請 > | |
聯(lián)系電話： 400 008 0586; 0755-82571568
微信掃碼： 
在人工智能與數(shù)據(jù)安全雙重浪潮的推動下，DeepSeek大模型一體機作為國產(chǎn)化大模型落地的“黃金載體”，正以顛覆性姿態(tài)開辟全新市場賽道。這一技術(shù)產(chǎn)品并非漸進式創(chuàng)新，而是由數(shù)據(jù)主權(quán)覺醒、國產(chǎn)算力崛起、政策強驅(qū)動三大變量催生的爆發(fā)式機會點。其核心價值在于以“開箱即用”模式破解企業(yè)大模型應(yīng)用的算力成本、隱私合規(guī)與部署效率痛點，成為金融、政務(wù)、醫(yī)療等敏感領(lǐng)域智能化轉(zhuǎn)型的剛需基礎(chǔ)設(shè)施。
報告核心推薦價值：
唯一性：首個聚焦“大模型一體機”細分賽道的深度研究，覆蓋技術(shù)、政策與商業(yè)模式的交叉創(chuàng)新；
實戰(zhàn)性：基于50+企業(yè)案例，拆解金融、政務(wù)等核心場景的落地路徑與回報模型；
預見性：量化推演2027年國產(chǎn)替代臨界點與消費級市場爆發(fā)邏輯，預判產(chǎn)業(yè)格局重構(gòu)方向。
對于尋求第二增長曲線的科技企業(yè)與投資者而言，DeepSeek大模型一體機賽道既是技術(shù)自主可控的國家戰(zhàn)略支點，更是未來五年不可忽視的萬億級產(chǎn)業(yè)機遇。
立即訪問我們“產(chǎn)業(yè)研究大腦”系統(tǒng)獲取報告，解鎖《2025-2029年中國Deepseek大模型一體機行業(yè)趨勢預測及投資機會研究報告》！
一、引言
曙光信息產(chǎn)業(yè)股份有限公司在高端計算、存儲等領(lǐng)域成績斐然，其 DEEPSEEK 大模型一體機也展現(xiàn)出強大技術(shù)實力與市場潛力。但在復雜多變的市場環(huán)境下，公司發(fā)展仍面臨諸多風險。深入剖析這些風險，對公司及投資者明晰發(fā)展挑戰(zhàn)、制定應(yīng)對策略意義重大。
二、市場風險
（一）競爭加劇壓縮份額與利潤
在大模型一體機市場，英偉達等國際巨頭憑借先發(fā)優(yōu)勢和強大技術(shù)實力占據(jù)大量市場份額。英偉達的產(chǎn)品在性能、生態(tài)系統(tǒng)完善度上表現(xiàn)突出，吸引眾多大型企業(yè)和科研機構(gòu)。同時，華為、浪潮等國內(nèi)企業(yè)也積極布局，推出有競爭力的產(chǎn)品。華為依托自身在通信和芯片領(lǐng)域的技術(shù)積累，產(chǎn)品具備良好的適配性和性價比；浪潮在服務(wù)器領(lǐng)域經(jīng)驗豐富，能快速響應(yīng)市場需求。激烈競爭下，曙光市場份額拓展艱難。為爭奪客戶，公司可能需降低價格，致使產(chǎn)品毛利率下滑。據(jù) 2024 年年報，公司營業(yè)收入下降 8.40%，雖有主動減少低毛利項目因素，但競爭加劇也是重要原因。
（二）市場需求波動影響營收穩(wěn)定性
大模型一體機需求與宏觀經(jīng)濟形勢、各行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型進程關(guān)聯(lián)緊密。經(jīng)濟下行時，企業(yè)和政府預算收緊，對信息技術(shù)產(chǎn)品采購減少。如在一些傳統(tǒng)制造業(yè)，受經(jīng)濟環(huán)境影響，企業(yè)首要任務(wù)是維持基本生產(chǎn)，對引入大模型一體機這類高端數(shù)字化設(shè)備的計劃可能推遲。不同行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型節(jié)奏不同，對大模型一體機功能需求也在不斷變化。若曙光不能及時捕捉市場需求變化，產(chǎn)品無法精準匹配客戶需求，訂單獲取將受影響，進而沖擊營收穩(wěn)定性。2024 年經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額下降22.45%，銷售收入減少反映出市場需求波動對公司的沖擊。
三、技術(shù)風險
（一）技術(shù)更新?lián)Q代快，研發(fā)投入壓力大
人工智能技術(shù)飛速發(fā)展，大模型算法、硬件架構(gòu)等不斷更新。新的模型架構(gòu)可能大幅提升計算效率和模型性能，若曙光不能及時跟進，產(chǎn)品競爭力將迅速下降。為保持技術(shù)領(lǐng)先，公司需持續(xù)投入大量資金用于研發(fā)。2024 年度研發(fā)投入達 12.51 億元，占營業(yè)收入的 9.51%，且在職員工中研發(fā)人員占比56.53%。如此高額投入給公司財務(wù)帶來巨大壓力，若研發(fā)成果不能及時轉(zhuǎn)化為市場競爭力和經(jīng)濟效益，將影響公司長期發(fā)展。
（二）技術(shù)依賴與自主可控挑戰(zhàn)
盡管曙光云全國產(chǎn) DeepSeek 大模型超融合一體機采用全國產(chǎn)技術(shù)路線，但在部分核心技術(shù)和零部件上，仍可能存在一定程度依賴。一些高端芯片制造工藝，國內(nèi)與國際先進水平存在差距，若相關(guān)供應(yīng)商出現(xiàn)問題，如產(chǎn)能不足、技術(shù)封鎖等，將影響公司產(chǎn)品生產(chǎn)和交付。在軟件方面，部分底層操作系統(tǒng)和開發(fā)工具可能也依賴國外技術(shù)，這對公司產(chǎn)品的自主可控和信息安全構(gòu)成潛在威脅。一旦外部環(huán)境變化，公司可能面臨技術(shù)斷供風險，影響業(yè)務(wù)正常開展。
四、財務(wù)風險
（一）資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)風險
2024 年末，公司總資產(chǎn)達 366.17 億元，較 2023 年末增長 15.82%，總負債為 152.91 億元，較上年增加 25.63%。其中，應(yīng)付賬款從 20.35 億元增至 23.88 億元，增長 17.34%，合同負債也有所增加。負債規(guī)模快速上升，使公司資產(chǎn)負債率提高，償債壓力增大。若市場環(huán)境惡化，公司經(jīng)營業(yè)績下滑，可能面臨無法按時足額償還債務(wù)的風險，影響公司信用評級和再融資能力，進而增加融資成本，形成惡性循環(huán)。
（二）現(xiàn)金流風險
2024 年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額下降 22.45%，主要因銷售收入減少和應(yīng)收賬款回收速度放緩。投資活動現(xiàn)金流量凈額為 - 13.2 億元，主要是固定資產(chǎn)和長期股權(quán)投資支出增加；籌資活動現(xiàn)金流量凈額為 - 22.57 億元，主要是償還銀行借款。經(jīng)營活動現(xiàn)金流入減少，投資和籌資活動現(xiàn)金流出增加，使公司現(xiàn)金流面臨較大壓力。若不能有效改善現(xiàn)金流狀況，公司在原材料采購、研發(fā)投入、市場拓展等方面的資金安排將受限，影響公司正常運營和發(fā)展戰(zhàn)略實施。
五、經(jīng)營管理風險
（一）產(chǎn)品交付與服務(wù)質(zhì)量風險
大模型一體機項目復雜，涉及硬件集成、軟件調(diào)試、系統(tǒng)優(yōu)化等多個環(huán)節(jié)。若在產(chǎn)品交付過程中，某一環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，如硬件兼容性問題導致安裝調(diào)試延遲，或軟件存在漏洞需反復修改，將導致交付周期延長。這不僅增加公司成本，還可能引起客戶不滿，損害公司聲譽。在售后服務(wù)方面，若不能及時響應(yīng)客戶需求，解決客戶在使用過程中遇到的問題，也會影響客戶滿意度和忠誠度，進而影響后續(xù)訂單獲取。
（二）人才管理風險
公司在職員工中研發(fā)人員占比 56.53%，研發(fā)團隊對公司發(fā)展至關(guān)重要。但在激烈的行業(yè)競爭中，人才爭奪激烈，若公司不能提供有競爭力的薪酬待遇、良好的職業(yè)發(fā)展空間和工作環(huán)境，可能面臨核心研發(fā)人員流失風險。核心人員流失不僅會帶走關(guān)鍵技術(shù)和研發(fā)經(jīng)驗，還可能影響團隊穩(wěn)定性和研發(fā)項目進度。同時，隨著公司業(yè)務(wù)拓展，對復合型管理人才和市場營銷人才需求增加，若人才培養(yǎng)和引進機制不完善，可能出現(xiàn)人才短缺，制約公司業(yè)務(wù)發(fā)展。
六、結(jié)論
曙光信息產(chǎn)業(yè)股份有限公司在 DEEPSEEK 大模型一體機及相關(guān)業(yè)務(wù)發(fā)展中，雖有技術(shù)和市場優(yōu)勢，但市場、技術(shù)、財務(wù)、經(jīng)營管理等多方面風險并存。公司需制定針對性策略應(yīng)對，如加強市場調(diào)研、加大研發(fā)投入、優(yōu)化財務(wù)結(jié)構(gòu)、提升經(jīng)營管理水平等，以化解風險，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。投資者也應(yīng)充分考慮這些風險因素，合理評估公司投資價值和發(fā)展前景。
產(chǎn)業(yè)投資與產(chǎn)業(yè)發(fā)展服務(wù)一體化解決方案專家。掃一掃立即關(guān)注。
多維度的產(chǎn)業(yè)研究和分析，把握未來發(fā)展機會。掃碼關(guān)注，獲取前沿行業(yè)報告。
