中投網(wǎng)2025-04-25 08:40 來源：中投顧問產(chǎn)業(yè)研究大腦
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為什么eVTOL是21世紀最危險的“空中革命”?
中投產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2025-2029年中國飛行汽車(電動垂直起降器eVTOL)行業(yè)深度調(diào)研及投資前景預測報告》指出：
· 技術革命：從“燃油螺旋槳”到“純電垂直起降”，城市空中交通進入“零排放”時代(Joby Aviation電動飛機續(xù)航突破240公里);
· 市場碾壓：2030年全球eVTOL市場規(guī)�；蜻_3000億美元(中國占35%)，顛覆直升機、短途航空、物流配送三大萬億賽道;
· 國家死局：美國FAA《先進空中交通法案》砸千億美金，中國“十四五”規(guī)劃將eVTOL列為“卡脖子”攻堅核心。
一、行業(yè)圖譜：eVTOL的“技術密碼”
技術定義與核心場景
· 技術原理：通過分布式電力推進系統(tǒng)(多旋翼/傾轉(zhuǎn)旋翼)+ 自動駕駛算法，實現(xiàn)垂直起降與城市低空飛行。
· 核心技術場景：
圖表：eVTOL核心技術場景
二、技術成熟度曲線：eVTOL的“技術代差”與商業(yè)化進度
中投產(chǎn)業(yè)研究院認為，基于Gartner模型，eVTOL核心技術處于導入期向成長期過渡階段，但中美差距顯著：
圖表：eVTOL行業(yè)技術成熟度研判
數(shù)據(jù)來源：中投產(chǎn)業(yè)研究院
三、五大維度深度分析
(一)行業(yè)發(fā)展階段
圖表：eVTOL行業(yè)發(fā)展階段
數(shù)據(jù)來源：中投產(chǎn)業(yè)研究院
中投產(chǎn)業(yè)研究院認為，技術代差集中于電池密度與載重能力，資本依賴政府主導，商業(yè)化瓶頸為適航認證(國內(nèi)僅3款機型獲適航證)。
(二)市場需求空間
圖表：eVTOL市場需求空間
數(shù)據(jù)來源：中投產(chǎn)業(yè)研究院
中投產(chǎn)業(yè)研究院認為，核心增長極為城市擁堵解決方案(空中出租車成本降至直升機1/5)，技術替代彈性取決于適航認證速度。
(三)技術進步
圖表：eVTOL技術指標對比
數(shù)據(jù)來源：中投產(chǎn)業(yè)研究院
中投產(chǎn)業(yè)研究院認為，卡脖子環(huán)節(jié)為固態(tài)電池與全自動飛行系統(tǒng)，國產(chǎn)替代需突破硅碳負極材料(進口依賴度>95%)。
(四)資本支持
圖表：eVTOL資本支持情況對比
中投產(chǎn)業(yè)研究院認為，中國資本效率低(每億美元產(chǎn)出專利數(shù)僅為美國1/3)，需加強產(chǎn)學研協(xié)同(如北航電動飛行器研究所)。
(五)政策環(huán)境
圖表：eVTOL國內(nèi)外政策對比
中投產(chǎn)業(yè)研究院認為，政策紅利窗口期為2025-2030年，地緣風險集中于電池材料出口管制(影響>50%研發(fā)項目)。
四、投資建議：三大戰(zhàn)略方向
中投產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2025-2029年中國飛行汽車(電動垂直起降器eVTOL)行業(yè)深度調(diào)研及投資前景預測報告》提出：
(一)優(yōu)先賽道
· 篩選標準：技術可行性(L4級認證)+政策確定性(國產(chǎn)化率目標>90%)
· 推薦領域：
o 電動垂直起降飛行器(億航EH216-S適航認證落地)
o 自動駕駛飛控系統(tǒng)(對標Joby的FlightOS)
(二)長期布局
· 高壁壘賽道：
o 固態(tài)電池(寧德時代全固態(tài)電池實驗室能量密度500Wh/kg)
o 低空通信網(wǎng)絡(中國星網(wǎng)低軌衛(wèi)星星座計劃)
· 產(chǎn)學研標的：北航電動飛行器研究所(傾轉(zhuǎn)旋翼技術全球領先)+ 順豐豐馳(物流無人機網(wǎng)絡覆蓋全國)
(三)風險對沖
· 低風險環(huán)節(jié)：
o 飛控軟件(國產(chǎn)替代空間>60%)
o 機場地勤設備(毛利率>50%)
五、風險預警：三大致命雷區(qū)
中投產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2025-2029年中國飛行汽車(電動垂直起降器eVTOL)行業(yè)深度調(diào)研及投資前景預測報告》提醒：
1. 技術路線賭局：傾轉(zhuǎn)旋翼 vs. 多旋翼(前者適航認證難度高3倍);
2. 專利絞殺：Joby手握500項eVTOL專利，覆蓋全球80%適航標準;
3. 地緣絞殺：美國ITAR管制新增電池材料出口限制(影響>40%供應鏈)。
六、結語：中國eVTOL的“破局公式”
中投產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2025-2029年中國飛行汽車(電動垂直起降器eVTOL)行業(yè)深度調(diào)研及投資前景預測報告》建議：
技術突圍 = 電池性能 × 自動駕駛 × 空域開放
· 企業(yè)行動：
o 研發(fā)側：綁定寧德時代、北航(全固態(tài)電池技術);
o 產(chǎn)業(yè)側：收購海外飛控企業(yè)(如德國Volocopter專利);
o 資本側：避開概念炒作，聚焦適航認證階段(L4級項目估值折價40%)。
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