中投網(wǎng)2025-06-23 08:15 來源：中投顧問產(chǎn)業(yè)研究大腦
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——五分鐘看懂無人駕駛行業(yè)
為什么L4從技術(shù)圣杯淪為“財(cái)務(wù)黑洞”？
中投產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2025-2029年中國無人駕駛汽車行業(yè)深度調(diào)研及投資前景預(yù)測(cè)報(bào)告》指出：
天價(jià)路測(cè)：Waymo累積測(cè)試3200萬英里耗資35億，Cruise單公里成本高達(dá)??42**；
場(chǎng)景陷阱：城區(qū)復(fù)雜路口處理失敗率超18%（百度Apollo 2024報(bào)告），僅為人類司機(jī)1/50；
法規(guī)桎梏：加州僅發(fā)放5張全無人運(yùn)營(yíng)牌照，中國要求安全員薪資高于網(wǎng)約車司機(jī)200%。
一、技術(shù)路線分裂：漸進(jìn)式VS跨越式的對(duì)轟實(shí)驗(yàn)
基于歐盟新車安全評(píng)鑒協(xié)會(huì)（Euro NCAP）評(píng)測(cè)體系：
圖表：基于歐盟新車安全評(píng)鑒協(xié)會(huì)（Euro NCAP）評(píng)測(cè)體系
數(shù)據(jù)來源：中投產(chǎn)業(yè)研究院整理
殘酷現(xiàn)實(shí)：通用汽車Cruise每季度燒錢$5億，但單城日訂單不足1000筆。
二、感知革命：固態(tài)激光雷達(dá)血洗成本結(jié)構(gòu)
價(jià)格雪崩：
禾賽科技AT512固態(tài)激光雷達(dá)單價(jià)降至**499??（較2018年75,000暴跌99.3%）；
蔚來ET5棄用激光雷達(dá)轉(zhuǎn)用4D毫米波雷達(dá)，成本再削$1,200/車。
芯片絞殺戰(zhàn)：
英偉達(dá)Thor算力達(dá)2000TOPS，地平線征程6用存算一體技術(shù)實(shí)現(xiàn)1531TOPS/W能效比；
L4級(jí)計(jì)算平臺(tái)功耗超2000W，電池續(xù)航縮水22%（小鵬實(shí)測(cè)數(shù)據(jù)）。
三、商業(yè)模型陷落：資本耐心進(jìn)入倒計(jì)時(shí)
圖表：各車企商業(yè)模型及資本要求
數(shù)據(jù)來源：各車企、中投產(chǎn)業(yè)研究院整理
生存紅線：美國Robotaxi平均乘次價(jià)需達(dá)8.7??才能盈利，但Uber均價(jià)僅??5.3。
四、破局四重門
中投產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2025-2029年中國無人駕駛汽車行業(yè)深度調(diào)研及投資前景預(yù)測(cè)報(bào)告》認(rèn)為：
1. 大模型認(rèn)知飛躍
華為Transformer-X：千億參數(shù)駕艙融合模型，紅燈誤闖率降至0.001次/萬公里；
代價(jià)黑洞：需4000片昇騰910芯片訓(xùn)練，單模型成本超$6000萬。
2. 高精地圖革命
圖表：高精地圖技術(shù)路線對(duì)比
數(shù)據(jù)來源：中投產(chǎn)業(yè)研究院整理
3. 車路協(xié)同豪賭
中國基建碾壓：雄安新區(qū)部署5.8萬根智慧桿（雷達(dá)覆蓋率100%）；
歐洲滑鐵盧：德國放棄智慧高速計(jì)劃（單公里改造成本$240萬超預(yù)算570%）。
五、地緣賭桌：誰在割裂地球操作系統(tǒng)？
圖表：無人技術(shù)系統(tǒng)地緣競(jìng)爭(zhēng)
數(shù)據(jù)來源：中投產(chǎn)業(yè)研究院整理
窒息時(shí)刻：美國擬要求自動(dòng)駕駛代碼100%本土開發(fā)（中國方案出海成本增400%）。
六、三顆核彈
中投產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2025-2029年中國無人駕駛汽車行業(yè)深度調(diào)研及投資前景預(yù)測(cè)報(bào)告》預(yù)警：
法規(guī)絕殺：歐盟CSRD法案要求全生命周期碳足跡披露（L4硬件方案超限370%）；
安全塌方：Cruise無人車拖行行人案引發(fā)加州禁令，行業(yè)保費(fèi)暴漲900%；
黑客劫持：白帽組織演示5公里外劫持特斯拉轉(zhuǎn)向，勒索贖金達(dá)2000比特幣。
七、終局公式：成本×信任×基建
中投產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2025-2029年中國無人駕駛汽車行業(yè)深度調(diào)研及投資前景預(yù)測(cè)報(bào)告》建議：
復(fù)活定律 = 硬件成本壓至$2,000 × 接管里程突破20萬公里 × 政府路權(quán)開放
閃電戰(zhàn)法：
成本側(cè)：比亞迪自研單芯片域控方案（成本350對(duì)標(biāo)英偉達(dá)599）；
信任側(cè)：蔚來推出事故萬元秒賠基金（保費(fèi)占比降至3%）；
基建側(cè)：深圳開放全市高精地圖動(dòng)態(tài)加密眾包。
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